Nascida como Jean Walasek em Chicago, para John T. Walasek e Mary A. Walasek (née Sharkey), Wallace começou sua carreira como modelo e conseguiu seu primeiro papel pequeno em filme aos dezessete anos. Ela foi casada duas vezes; primeiro com seu colega de elenco de Jigsaw, Franchot Tone, de 1941 a 1948, e depois com o ator Cornel Wilde (seu colega de elenco em The Big Combo e Lancelot and Guinevere), de 1951 a 1981. Ela teve dois filhos com Tone e um com Wilde. Ela tentou suic…
